Tema 5. Atuação do Banco Central no mercado aberto

A política de mercado aberto é a venda e compra de títulos do governo pelo banco central para influenciar o mercado monetário. O Banco Central, ao vender títulos estatais aos bancos comerciais (BC), limita a expansão do crédito do BC, reduz a oferta de moeda em circulação, aliviando assim a pressão dos meios de pagamento no mercado de commodities e eleva a taxa de câmbio do rublo. Ao vender ou comprar títulos O Banco Central está tentando influenciar o volume de recursos líquidos k.b. oferecendo juros favoráveis. e assim gerenciar sua emissão de crédito. Compra de títulos no mercado aberto, ele aumenta as reservas de c.b. e aumenta a oferta de moeda. Isso é usado de forma especialmente eficaz durante uma crise durante um período de altas condições de mercado, o Banco Central oferece a compra de um banco. banco central para reduzir suas oportunidades de crédito em relação à economia e à população. O Banco Central pode seguir essa política de duas maneiras: 1. pode abrir o volume de compra e venda, o nível de taxas de juros em que os bancos podem comprar títulos. Taxa de venda de títulos definidos de acordo com a sua duração. Neste caso, o impacto na formação das taxas de mercado será indireto. 2. O Banco Central pode definir as taxas de juros pelas quais está pronto para comprar títulos.

O sucesso de uma política de mercado aberto depende de muitos fatores. Os bancos adquirem títulos. do Banco Central apenas quando há pouca demanda por empréstimos de empresários e do público, e também quando o Banco Central oferece títulos em condições mais favoráveis. Quando for necessário manter a liquidez e a atividade de crédito de um banco comercial (c.b.), o Banco Central atua como comprador no mercado aberto. Nesse caso, são utilizadas as operações compromissadas (quando o Banco Central se compromete a comprar títulos de títulos com a condição de que estes realizem o processo inverso após algum tempo, mas com desconto de REPO. Esse desconto pode ser fixo ou flutuante.

mercado de títulos do estado durante 96-98 anos. exerceu uma influência decisiva na situação do mercado financeiro russo e atuou como o principal instrumento da política monetária do Banco Central. Isso foi determinado pela ampla presença de não residentes, eles representavam 32% do GKO-OFZ em circulação. Os não residentes garantiram um afluxo maciço de fundos cambiais ao mercado GKO-OFZ, o que estimulou a queda dos rendimentos dos títulos do governo. Por outro lado, o mercado financeiro internacional passou a influenciar o mercado russo e contribuiu para sua crise. Uma característica do mercado de títulos do Estado. em 98 foi uma mudança consistente nas cotações. O rendimento da carteira GKO (títulos governamentais de curto prazo) aumentou de 33% para 71%. E o Ministério da Fazenda realizou seu reembolso com a ajuda do orçamento federal. O Ministério das Finanças realizou uma reestruturação - uma troca voluntária de GKOs por Eurobonds com vencimento de 7 a 20 anos e também se recusou a emitir GKOs, mas não houve recuperação cardinal do mercado e as negociações foram interrompidas em agosto. O Banco Central enfrentou a tarefa de desenvolver um mecanismo de recuperação do mercado financeiro, uma vez que as operações de mercado aberto são um elemento importante na regulação da liquidez do sistema bancário. O Banco Central ofereceu seus próprios títulos de cupom zero de curto prazo da Rússia - OBR até 3 anos. O Banco Central deu ao BC a oportunidade de usá-los como garantia para penhores e cheque especial. Na fase de recuperação do mercado financeiro, aumenta a importância das atividades regulatórias do Banco Central. A posição do mercado de títulos do governo em moeda está melhorando. Agora é ativado o setor de obrigações de dívida corporativa - títulos garantidos por hipotecas, letras comerciais, etc., o que permite o estouro de títulos do Estado. em corporativo.

Autores: Shevchuk D.A., Shevchuk V.A.

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