Tópico 37. Avaliação de negócios (OB)

O objeto do OB é o valor de mercado do capital da empresa que está sendo avaliada.

3 abordagens para OB: rentável, caro, comparativo. Cada um deles se baseia em informações específicas e avalia diferentes aspectos.

1) Lucrativo - define o custo de capital próprio como a soma dos valores atuais dos rendimentos futuros da empresa. Informações: dados de previsão sobre receitas de vendas, fluxo de caixa. É impossível candidatar-se a empresas com ativos financeiros significativos, mas nas condições de uma crise financeira estável.

2) Abordagem de custo - define o custo do capital próprio de uma empresa como a soma do valor de mercado de seus ativos menos os fundos emprestados. Informações para cálculo: o estado atual dos ativos e dívidas. O custo dos ativos = o custo total de sua recreação - depreciação. O escopo da abordagem é uma empresa com ativos tangíveis significativos. Caso contrário, o avaliador enfrentará o problema de determinar o valor de mercado dos ativos intangíveis.

3) Abordagem comparativa - o valor do capital próprio da empresa é determinado pelo tempo que leva para vendê-lo na presença de um mercado suficientemente formado. O preço provável do negócio que está sendo avaliado pode ser o preço real de venda de uma empresa similar listada no mercado.

Os resultados do método comparativo são bastante eficazes e têm uma boa base objetiva. 2 tipos de informações:

1) mercado (preço) - dados sobre os preços reais de compra e venda de ações de uma empresa similar.

2) financeiro - demonstrações contábeis do ano corrente e períodos anteriores, demonstrações financeiras, outras informações (geralmente para 5 anos).

3 métodos de abordagem comparativa:

1) método da empresa análoga (método do mercado de capitais) - baseado na utilização de preços formados pelo mercado de ações aberto.

2) o método de transações (vendas) - focado no preço de aquisição da empresa como um todo ou de uma participação controladora.

3) o método dos coeficientes da indústria (razões) - usa a relação recomendada entre o preço e determinados parâmetros financeiros. (este método não é muito comum devido à pequena base de informações)

Autores: Shevchuk D.A., Shevchuk V.A.

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