PALESTRA Nº 9. Perspectivas para a atividade de investimento

A entrada insuficiente de investimento estrangeiro direto nos obriga a buscar novas formas organizacionais de atividade empresarial conjunta.

As mais atrativas para os investidores estrangeiros são as zonas económicas francas, onde o número de empresas com capital estrangeiro atingiu 18%.

É possível aumentar a atividade de investimento, mas com estreita cooperação entre as autoridades federais e territoriais.

Isso permite minimizar os riscos de investimento e investir efetivamente a poupança e os investimentos privados. A verdadeira maneira de melhorar a atividade de investimento é proporcionar às empresas maior independência, incluindo as questões de atração de capital estrangeiro.

As tarefas dos órgãos administrativos da região são manter os principais sistemas de suporte à vida.

Assim, os objetivos estratégicos e as áreas prioritárias das atividades empresariais conjuntas são os seguintes:

1) desenvolvimento e aprimoramento do potencial exportador, aumentando o nível de competitividade;

2) criação de um mecanismo de promoção regional das exportações, principalmente por meio de incentivos fiscais para exportadores e empréstimos de longo prazo concedidos para o desenvolvimento de indústrias de exportação, bem como a criação de fundos de garantias e seguros que protegem contra todos os riscos;

3) racionalização das importações para mudar a estrutura da economia e melhorar as principais indústrias, visando o fortalecimento da base exportadora;

4) isenção de impostos em caráter irrevogável, nos termos de empréstimo comercial, ou abolição total.

Tudo isso visa atingir um objetivo: criar condições favoráveis ​​para o desenvolvimento bem-sucedido de atividades empresariais conjuntas e para o uso mais eficiente do investimento estrangeiro no interesse da economia.

A principal dificuldade das reformas econômicas reside na capacidade insuficiente da poupança pública doméstica e na impossibilidade de preencher totalmente a lacuna de investimento de capital para superar a desaceleração econômica por parte dos investidores privados.

Devido ao alto risco, os investimentos no setor imobiliário não são atrativos para todos os sujeitos: tanto para o capital bancário, quanto para investidores nacionais e estrangeiros, bem como para a população. Os futuros investidores estão tentando investir em ativos financeiros mais rentáveis ​​e confiáveis.

A alta inflação resultou em uma taxa de juros que excede em muito a lucratividade potencial de muitos projetos industriais. Isso tornou inacessíveis os empréstimos de médio e especialmente de longo prazo.

A principal fragilidade da política estadual de investimentos é a insegurança dos gastos orçamentários para fins de investimento. Essas despesas eram financiadas até recentemente de forma residual.

E a consequência disso foi o crescimento ano a ano das contas a pagar no setor de investimentos e uma diminuição constante no volume de investimentos efetivamente realizados na produção.

A experiência dos últimos anos mostra que existem pré-requisitos objetivos para romper o impasse do investimento. Em combinação com o controle da oferta monetária, a inflação pode ser significativamente reduzida.

Como resultado, a taxa de juros cairá, a taxa de refinanciamento do Banco Central cairá e o rendimento dos GKOs diminuirá.

Mas, para aproveitar a melhoria do clima de investimento, é necessário um impulso para colocar o mecanismo de investimento em movimento.

Assim, temos um orçamento de desenvolvimento, que se tornou parte integrante e orgânica do orçamento federal. Com a adequada organização da gestão do orçamento de desenvolvimento, a mobilização de fundos de investidores privados para financiar projetos prioritários no setor real da economia aumenta dez vezes.

O orçamento de desenvolvimento concentra apenas uma parte dos recursos alocados pelo Estado para fins de investimento.

Os recursos financeiros para o Estado cumprir suas obrigações de cunho social são direcionados para a construção de instalações, garantindo a segurança do funcionamento de sistemas tecnicamente complexos (como usinas, rotas fluviais), bem como a construção de instalações caras - são fornecidos através do orçamento atual.

Os recursos captados para o orçamento de desenvolvimento na forma de empréstimos são direcionados para metas, cuja realização é capaz de gerar renda, o que possibilita o pagamento de empréstimos. Para fazer isso, os fundos recebidos devem ser colocados em caráter urgente e reembolsável. Para garantir a maior eficiência na utilização dos fundos do orçamento de desenvolvimento, a seleção dos projetos financiados é realizada ao mesmo tempo.

Com tal situação econômica no país, a prioridade só pode ser um aumento acentuado dos fundos para o crescimento econômico. Esta é a única maneira de acabar com a crise no menor tempo possível.

Ao estudar a experiência mundial na organização do financiamento de projetos de investimento, verifica-se que a alta confiabilidade do investimento e eficiência são alcançadas se for utilizado o princípio do project finance. Um pré-requisito é o investimento de certa parte de seus próprios recursos financeiros.

Mas nos projetos para os quais são atribuídos recursos do orçamento de desenvolvimento, os fundos pessoais do investidor devem ser de pelo menos 20%.

Nessas condições, o apoio financeiro do Estado pode chegar a 40%, o que corresponde à prática mundial.

Ao mesmo tempo, propõe-se a utilização da concessão de empréstimos vinculados, quando o Estado não transfere dinheiro do orçamento para as contas do mutuário, mas paga pelos bens e serviços necessários à implementação do projecto nas condições de escolha dos fornecedores. Ao mesmo tempo, o Estado pode, à custa do orçamento de desenvolvimento, fornecer a um banco comercial garantias para o financiamento deste projecto no valor de até 40% do empréstimo.

Há uma limitação da garantia prestada, determinada pela necessidade da responsabilidade do banco na escolha do cliente e na verificação da eficiência econômica do projeto.

O alto nível de proteção da garantia resulta em menos garantias sendo fornecidas.

Propõe-se que as receitas orçamentárias de desenvolvimento sejam formadas a partir de fontes de financiamento do déficit orçamentário, bem como empréstimos de investimento direcionados do Banco Mundial e empréstimos emitidos de acordo com os acordos intergovernamentais concluídos.

Deve-se notar que a simples formação do orçamento de desenvolvimento como um conjunto de itens do orçamento federal não resolve o problema.

Está sendo introduzido um mecanismo especial para sua implementação, que independe do andamento atual da execução do orçamento federal.

Se isso não for feito, não haverá aceleração do crescimento econômico devido aos problemas atuais.

Este mecanismo é a fixação na legislação orçamentária para o orçamento de desenvolvimento das fontes relevantes. A crise econômica tem muitos fatores de longo e curto prazo que predeterminam seu aprofundamento.

Mas entre eles há um que de tempos em tempos é inerente às economias de diferentes países de todos os sistemas econômicos.

Está associado ao estado do processo de investimento na economia do país.

Em última análise, determina as possibilidades de desenvolvimento econômico, bem como o estado da estrutura da economia.

Portanto, ao mesmo tempo em que se garante uma economia eficiente, há sempre o problema de encontrar mecanismos adequados, fontes que possibilitem alcançar os resultados necessários.

Para superar a crise, é necessário o desenvolvimento e implementação de uma política de investimento estatal eficaz.

Isso é necessário principalmente porque os investimentos e as mudanças estruturais relacionadas na economia desempenham um papel importante na definição das proporções macroeconômicas. A dificuldade de regular a atividade de investimento reside no fato de abranger diversas áreas da vida econômica.

Esta é a esfera do progresso científico e tecnológico, e gestão estatal da economia, atividades financeiras e bancárias, liquidação comercial de empresas, preços, etc.

Muitas vezes o problema do investimento é reduzido aos métodos de distribuição dos recursos de investimento de capital.

O processo de investimento, que reflete a reprodução dos ativos de produção, inclui a formação da parte acumulada da renda nacional, a distribuição e financiamento de investimentos de capital e a utilização de ativos fixos. Considerando a economia nacional, podemos dizer que as fontes de investimento são o fundo de compensação, na forma de deduções de depreciação, e o fundo de acumulação, que atua como parte da renda nacional.

Nas empresas e associações, bem como em outras entidades econômicas, é realizado à custa de recursos financeiros próprios do investidor, recursos financeiros emprestados de investidores, recursos financeiros atraídos de investidores, bem como alocações de investimento orçamentário.

Com esses empréstimos orçamentários, a parcela de empréstimos ao setor privado está aumentando constantemente.

Deve-se dizer que a infra-estrutura financeira do mercado proporciona poupança e converte seus investimentos efetivos. Isto é especialmente verdade no atual período de desenvolvimento e formação de estruturas de mercado, a busca por formas de gestão de mercado, formas de implementação do processo de investimento.

Em regra, os bancos comerciais e de investimento, os fundos de investimento e pensões e as companhias de seguros atuam como investidores institucionais.

Com a ajuda deste sistema, as poupanças da população são transformadas em investimentos.

A esfera creditícia e financeira disponibiliza recursos para investimentos à disposição de empresas e outras entidades econômicas.

Há uma movimentação de recursos de onde há excesso deles, para onde faltam, assim como de indústrias com baixa rentabilidade para investimentos em indústrias com maior rentabilidade.

Políticas inflacionárias unilaterais levaram a uma hiperinflação devastadora, aumento rápido de preços e depreciação do dinheiro.

A queda do produto interno bruto juntamente com a redução e deterioração da estrutura de giro do comércio exterior com o agravamento do déficit no balanço de pagamentos falam por si.

Os fundos de acumulação e consumo estão sendo consumidos pela inadimplência e pela inflação. Isso paralisa o desenvolvimento econômico e o processo reprodutivo. A entrada de capital externo para a renovação estrutural e qualitativa da produção continua escassa, enquanto a saída da rotatividade interna, bem como a transferência de recursos de mercadorias e recursos financeiros para a esfera da circulação paralela, adquiriu proporções injustificadas. Quase parou os processos de investimento e inovação no setor manufatureiro. Em diferentes etapas da circulação de ativos fixos, é necessário reduzir a gestão econômica em um único mecanismo por um processo de investimento contínuo. Isso é entendido como a transformação do investimento em - o crescimento da renda nacional.

No campo da gestão de investimentos, são formados objetivos finais e intermediários.

Para fazer isso:

1) determinar os critérios de escolha das principais direções dos investimentos de capital;

2) determinar as condições em que as oportunidades de reprodução ampliada são oferecidas a todos os participantes do processo de investimento;

3) formular os princípios e condições de financiamento nas diferentes etapas do processo de investimento, incluindo a formação de recursos de investimento.

O efeito do reequipamento técnico das empresas através do leasing será expresso no crescimento dos seus lucros e, consequentemente, no pagamento de impostos ao orçamento, o que mais do que compensa os benefícios para os investidores.

Dado o papel da locação de máquinas e equipamentos na melhoria do desenvolvimento científico e tecnológico, o Estado precisa apoiar as organizações que realizam operações de locação.

Agora todos os esforços visam criar condições para o desenvolvimento da atividade de investimento das empresas, uma vez que o tamanho do lucro recebido pelas empresas é muitas vezes maior que seus custos de capital.

Ainda há muito a fazer para criar condições favoráveis ​​à intensificação da atividade de investimento na economia do país: estabilizar o sistema financeiro, reduzir a inflação a um nível aceitável, pois nas condições de inadimplência e crescimento descontrolado dos preços, a atividade de investimento é especulativo.

Destina-se principalmente à manutenção da situação existente, e não à criação de condições económicas para o crescimento da produção, atualização da oferta e melhoria da qualidade dos bens e serviços.

Autor: Maltseva Yu.N.

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