PALESTRA Nº 2. Características e essência econômica dos investimentos

1. Formas e métodos de regulação estatal

O Estado regula a atividade de investimento para o desenvolvimento das relações de mercado no país. O papel regulador do Estado aumenta em uma crise, assim como as reformas. Por outro lado, enfraquece quando a economia está estável e dinâmica.

A regulamentação estatal da atividade de investimento é realizada pelas autoridades estaduais da Federação Russa, de acordo com a Lei Federal de 25.02.1999 de fevereiro de 39 nº XNUMX-FZ "Na atividade de investimento na Federação Russa, realizada na forma de investimentos de capital".

As formas e métodos de regulação estatal, bem como o procedimento para a tomada de decisões e a realização de exame de projetos, são divulgados no capítulo terceiro desta lei.

A regulamentação estadual inclui:

1) regulação indireta (regulamentação das condições da atividade de investimento);

2) participação direta do Estado nas atividades de investimento.

A tarefa da regulação indireta é criar condições favoráveis ​​para a implementação de atividades de investimento.

Este regulamento ajudou a desenvolver vários métodos de influência que estimulam o desenvolvimento de atividades de investimento.

Os métodos de influência incluem: proteger os interesses dos investidores, política de depreciação, política fiscal e outras medidas de influência.

Condições favoráveis ​​para o desenvolvimento de atividades de investimento são realizadas por:

1) o estabelecimento de regimes fiscais que não sejam de natureza individual;

2) proteger os interesses dos investidores;

3) provisão de terras e recursos naturais para uso em condições preferenciais;

4) ampliação da construção de equipamentos sociais e culturais com grande utilização de recursos da população ou de outras fontes não orçamentárias;

5) criação e desenvolvimento de uma rede de informação e análise de ratings;

6) aplicação da política antimonopólio;

7) ampliação das oportunidades de crédito;

8) desenvolvimento de leasing financeiro na Federação Russa;

9) reavaliação do imobilizado de acordo com os índices de inflação;

10) auxílio na criação de seus próprios fundos de investimento.

A participação direta do estado nas atividades de investimento auxilia na implementação de investimentos de capital em detrimento do orçamento federal.

As formas de participação direta são:

1) desenvolvimento e financiamento de projetos implementados pela Federação Russa, bem como aqueles financiados pelo orçamento federal;

2) elaboração de estimativas para reequipamento técnico das instalações financiadas pelo orçamento federal;

3) prestação de garantias estatais às custas dos orçamentos das entidades constituintes da Federação Russa;

4) colocação de fundos nas condições de pagamento, urgência e reembolso;

5) Garantir parte das acções detidas pelo Estado, cuja venda no mercado de valores mobiliários só é possível após determinado período de tempo;

6) realizar um exame de projetos de investimento de acordo com a legislação da Federação Russa;

7) proteção do mercado russo do fornecimento de materiais obsoletos com uso intensivo de energia e não confiáveis;

8) desenvolvimento de normas e regras e controle sobre sua observância;

9) emissão de empréstimos garantidos;

10) envolvimento no processo de investimento de projetos de construção temporariamente suspensos e instalações estatais;

11) provisão de fundos com base nos resultados de leilões para investidores russos e estrangeiros.

O procedimento para a tomada de decisões sobre investimentos de capital do Estado é determinado pelo art. 13 da Lei Federal de 25.02.1999 de fevereiro de 39 nº XNUMX-FZ "Sobre atividades de investimento na Federação Russa realizadas na forma de investimentos de capital".

As decisões são tomadas de acordo com a legislação da Federação Russa pelas autoridades públicas.

O orçamento federal da Federação Russa prevê despesas para financiar investimentos de capital estatal.

Eles devem fazer parte dos custos para a implementação de programas direcionados federais e regionais.

A Câmara de Contas da Federação Russa exerce o controle sobre o uso eficiente dos fundos.

Todos os projetos de investimento estão sujeitos à revisão de especialistas antes de sua aprovação. Isso é feito independentemente das fontes de financiamento e das formas de propriedade do objeto.

É realizado um exame para evitar a violação dos direitos das pessoas físicas e jurídicas e dos interesses do Estado, bem como para avaliar a eficácia dos investimentos de capital.

De acordo com o Cap. 5 da Lei Federal "Sobre a atividade de investimento na Federação Russa, realizada na forma de investimentos de capital" a regulamentação da atividade de investimento é realizada pelos governos locais.

Os métodos e formas de tal regulação são os mesmos do nível federal.

Mas outros também podem ser usados, mas não contrários à legislação da Federação Russa.

2. Lucro como fonte de investimento

Todo aumento no lucro é determinado pelo fator preço. As organizações tentam compensar a falta de recursos financeiros aumentando os preços de seus produtos.

No entanto, preços mais altos levam a problemas com a venda de produtos e, como resultado, levam a uma queda na produção.

Isso pode ameaçar a falência de muitas empresas.

O governo está desenvolvendo medidas que facilitarão às empresas a geração dos recursos financeiros necessários para o desenvolvimento da produção, especialmente porque agora representam uma das principais fontes de investimento de capital na economia.

No entanto, dada a expectativa de inflação elevada e a falta de competição pelo mercado de produtos manufaturados em muitos setores, a liberação de recursos para financiar o investimento de capital não tem, por si só, um impacto importante nas decisões de investimento.

A inflação crescente depreciou os fundos próprios das empresas recebidos das deduções das amortizações, e esta fonte de investimento de capital desvalorizou-se.

Para aumentar a sustentabilidade dessas acumulações de empresas, em agosto de 1992 o governo decidiu reavaliar o ativo imobilizado para estabelecer seu valor contábil, que corresponderia aos preços e condições de reprodução.

Um aumento no custo de depreciação e dos ativos fixos das organizações em proporção à taxa de inflação dá um aumento nas fontes de recursos próprios para financiar investimentos de capital.

A proteção antiinflacionária do fundo de amortização pode se tornar uma das medidas significativas para aumentar a atividade de investimento doméstico por meio da constante indexação do valor contábil dos ativos fixos. O forte aumento do défice orçamental do Estado não permite contar com a solução dos problemas de investimento em detrimento das fontes centralizadas de financiamento. Se os fundos orçamentais forem insuficientes como fonte potencial de investimento público, a empresa será forçada a mudar para empréstimos em vez de financiamentos orçamentais não reembolsáveis. O controle sobre o uso direcionado dos benefícios de crédito será fortalecido. Para criar garantias de reembolso de empréstimos, será alargado um sistema de penhor de bens imóveis, por exemplo, terrenos.

Assim consta a Lei de 29.05.1992 de maio de 2872 nº XNUMX-I "On Pledge". Os investimentos estaduais centralizados estão planejados para serem direcionados para a implementação de programas regionais, a criação de equipamentos estruturais muito eficazes, superação das consequências de situações de emergência, desastres naturais, manutenção da infraestrutura federal e solução dos problemas econômicos e sociais mais prementes.

Atrair recursos públicos para a esfera do investimento por meio da venda de ações de organizações privatizadas e fundos de investimento não é apenas uma fonte de investimento, mas também uma das formas de proteger da inflação a própria poupança dos cidadãos.

A atividade de investimento da população pode ser estimulada pela fixação de taxas de juros mais altas nos depósitos pessoais em bancos de investimento em comparação com outras instituições bancárias, atraindo recursos monetários da população para a construção de moradias, proporcionando aos cidadãos que participam do investimento em um empreendimento um certo direito de comprar seus produtos a preço de fábrica, etc.

Para a entrada da poupança das famílias no mercado de capitais, são necessárias organizações financeiras intermediárias.

No entanto, é necessário dar proteção para quem deseja investir seu próprio dinheiro em valores de ações.

Para isso, estabelece-se um rígido controle estatal sobre as organizações que pretendem atrair fundos da população.

O principal fator que influencia o estado das possibilidades internas de financiamento de investimentos de capital é a instabilidade financeira e econômica.

A poupança das empresas e da população é depreciada pela inflação, o que reduz significativamente as oportunidades de investimento dessas empresas. No entanto, a falta de capacidade de investimento doméstico pode ser considerada relativa.

3. Apoio regulatório das atividades de investimento

A regulação da atividade de investimento deve ser racional em termos de resultados e equilibrada em termos de flexibilidade.

Isso não é possível sem a criação de certas formas jurídicas. A lei estabelece o marco regulatório, determina a posição do sujeito da atividade de investimento, estabelece a responsabilidade legal, determina os diversos usos da atividade de investimento e controla as relações entre os participantes, inclusive com o Estado.

As normas jurídicas têm vários caracteres: permissivos, proibitivos, vinculantes e estimulantes.

Em uma economia de mercado, o principal papel dos reguladores econômicos e legais é estimular e direcionar o processo de investimento para o desenvolvimento equilibrado da economia nacional.

A regulamentação legal da atividade de investimento na Federação Russa é realizada por duas leis.

A primeira é a legislação especial de investimento, a segunda é civil e econômica.

A legislação de investimentos controla e orienta o procedimento de atração de investimentos nacionais e estrangeiros.

Atos jurídicos básicos de regulamentação geral:

1) Código Civil da Federação Russa;

2) Código de Terras da Federação Russa;

3) Código Tributário da Federação Russa;

4) Lei do Subsolo;

5) Lei do Banco Central da Federação Russa;

6) Lei sobre bancos e atividade bancária;

7) Lei de privatização de empresas estaduais e municipais;

8) atos legislativos sobre tributação, atividades de comércio exterior, etc.

Várias leis de regulamentação especial:

1) Lei Federal de 9 de julho de 1999 nº 160-FZ "Sobre Investimentos Estrangeiros da Federação Russa";

2) Lei Federal nº 5-FZ de 1999 de março de 46 "Sobre a Proteção dos Direitos e Legítimos Interesses dos Investidores no Mercado de Valores Mobiliários";

3) Lei Federal de 29 de outubro de 1998 nº 164-FZ "Sobre arrendamento financeiro (arrendamento)";

4) Lei Federal de 16 de julho de 1998 nº 102-FZ "Sobre Hipoteca (Pensamento de Imóveis)";

5) Lei Federal de 25 de fevereiro de 1998 nº 39-FZ "Sobre atividades de investimento na Federação Russa realizadas na forma de investimentos de capital";

6) Lei Federal de 21 de julho de 1997 nº 112-FZ "No subsolo, o direito de uso que pode ser concedido em regime de partilha de produção";

7) Lei Federal nº 22-FZ de 1996 de abril de 39 "No Mercado de Valores Mobiliários";

8) Lei Federal de 30 de dezembro de 1995 nº 225-FZ "Sobre Contratos de Partilha de Produção".

A regulamentação legal especial da atividade de investimento é representada por atos legais regulatórios, portanto, é de natureza complexa.

Três níveis de atos regulatórios do marco regulatório para atividades de investimento:

1) legislativo:

a) força jurídica suprema - leis constitucionais federais e leis federais;

b) tratados internacionais;

c) a legislação dos súditos da federação;

2) estatutos:

a) decretos do Presidente da Federação Russa;

b) resoluções intergovernamentais;

c) regulamentos governamentais;

d) acordos econômicos estrangeiros dos súditos da Federação Russa;

e) atos departamentais - ordens e resoluções dos ministérios e departamentos da Federação Russa;

f) resoluções e decisões dos órgãos de governo local;

3) local, representado por um sistema de atos de natureza individual:

a) atos administrativos dos participantes em atividades de investimento;

b) acordos legais (baseados no direito internacional público e privado, direito civil e trabalhista da Federação Russa).

Para o tema do investimento, é importante conhecer todas as principais disposições da lei para evitar erros que posteriormente podem levar a resultados ruins.

É necessário estimular a atividade de investimento devido aos altos riscos de investimento e ao alto custo dos recursos de crédito. O actual sistema de incentivos é implementado sob a forma de benefícios fiscais e aduaneiros e é de natureza fiscal. Os incentivos fiscais concedidos pelos entes constituintes da federação aos investidores aplicam-se a todos os tributos que compõem o orçamento dos investidores. Os benefícios mais comuns são:

1) sobre o imposto de renda;

2) imposto predial;

3) taxa de transporte;

4) imposto sobre operações com títulos;

5) impostos especiais de consumo nas indústrias extractivas.

Anteriormente, os benefícios eram fornecidos com cautela e em um espectro muito limitado, recentemente - em quase todos os lugares e com grande variedade. Esta é uma tendência peculiar por parte das autoridades regionais.

Basicamente, o regime de concessão de benefícios fiscais pelos súditos da Federação depende:

1) o valor do investimento;

2) o tipo de atividade do sujeito;

3) a duração da concessão dos benefícios;

4) finalidade pretendida dos investimentos.

Existem três direções principais para o desenvolvimento do sistema de estímulo à atividade de investimento:

1) fornecimento de fundos orçamentais a estruturas não estatais de forma reembolsável;

2) implementação do princípio do direito de propriedade (os investimentos de capital são alocados do orçamento federal para o desenvolvimento do imóvel federal e do orçamento municipal - para o desenvolvimento do imóvel municipal);

3) igualdade de direitos dos investidores - garantias de direitos e proteção dos investimentos são fornecidas a todos os investidores.

Os regulamentos são inerentemente destinados a fornecer incentivos fiscais adicionais e fornecer garantias orçamentárias aos investidores.

Para iniciar uma recuperação estável do investimento, é necessário um ambiente favorável à atividade de investimento, bem como o desenvolvimento de métodos e formas de regulação económica que tenham em conta a situação real do investimento. O papel e o lugar do Estado na economia de transição em geral e em particular no processo de investimento é um tema discutível entre os cientistas. Seu principal objetivo é encontrar uma resposta para a pergunta sobre o papel específico do Estado em uma economia de mercado.

A principal tarefa do Estado é criar condições favoráveis ​​ao crescimento do investimento privado, limitando sua função de investidor direto. O sistema econômico de transição, deficiente, exige uma participação mais ativa do Estado. Isso é demonstrado pela prática econômica russa da última década.

A participação do Estado é realizada não apenas na criação de uma base legal para a atuação dos investidores privados, mas também no investimento direto para alcançar as mudanças estruturais necessárias. É impossível superestimar o papel especial do investimento público. Esta é a alavanca mais importante para modernizar a estrutura da economia nacional, superando certas desproporções que se acumularam nos períodos soviético e pós-soviético.

Autor: Maltseva Yu.N.

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