PALESTRA Nº 10. Atividade de investimento da empresa

Os investimentos ocupam um lugar central no processo econômico e predeterminam o crescimento global da economia da empresa. Como resultado do investimento, os volumes de produção aumentam, a renda cresce, indústrias e empreendimentos que saem à frente da concorrência e melhor atendem à demanda por determinados bens e serviços se desenvolvem e avançam na rivalidade econômica.

A renda recebida é parcialmente acumulada novamente e aumenta, há uma maior expansão da produção, o que leva à prosperidade do empreendimento.

Este processo é repetido continuamente.

Assim, os próprios investimentos determinam o crescimento da reprodução ampliada, que se forma à custa da renda como resultado de uma distribuição eficiente.

Ao mesmo tempo, quanto mais eficiente o investimento, maior o crescimento da renda, maior o tamanho absoluto da acumulação de fundos que podem ser reinvestidos na produção.

Com uma eficiência de investimento suficientemente alta, o aumento da renda pode proporcionar um aumento na participação da acumulação com um aumento total do consumo.

As principais características da atividade de investimentoque determinam as abordagens para sua análise são:

1) irreversibilidade associada a uma perda temporária de liquidez;

2) a expectativa de aumento do nível inicial de bem-estar do empreendimento;

3) a incerteza associada à atribuição dos resultados a uma perspectiva de relativamente longo prazo.

Embora seja claro que o investimento produtivo determina diretamente o aumento da capacidade produtiva e da produção, seria errado atribuir apenas a eles o crescimento da renda.

Os investimentos na esfera da produção imaterial têm um impacto significativo neste crescimento, e sua importância na construção do potencial econômico está aumentando.

É necessário esclarecer o papel e o significado no processo de reprodução de categorias como investimentos de capital e construção de capital, uma vez que o setor de construção da economia responde por grande parte da atividade de investimento.

A atração de investimentos é um dos meios mais importantes para eliminar a “fome” de investimentos na empresa. Um passo importante nesta área foi a implementação de seguros contra riscos não comerciais.

Uma condição importante para o investimento privado é um conjunto permanente e conhecido de dogmas e regras formuladas de forma que os potenciais investidores possam entender e prever que essas regras se aplicarão às suas atividades.

Em uma empresa que está em processo de reforma contínua, o regime jurídico é instável.

No entanto, para que os investidores façam tais investimentos, são necessárias mudanças muito sérias no clima de investimento.

A organização do financiamento é um dos problemas mais importantes na atividade de investimento.

A formação de recursos de investimento é a principal condição inicial para a implementação do processo de investimento.

As fontes de financiamento do investimento são aqueles fundos que podem ser utilizados como recursos de investimento.

Muito depende da correta seleção das fontes de financiamento, não se trata apenas da viabilidade das atividades de investimento, mas também da distribuição da receita final dela, o que confere estabilidade financeira a um empreendimento que realiza investimentos.

A composição e estrutura das fontes de financiamento do investimento depende do mecanismo econômico que opera na sociedade.

De acordo com o método de atração, em relação ao objeto da atividade de investimento, são alocados recursos de investimento, atraídos de fontes internas e externas.

Existem fontes externas e internas de financiamento de investimentos nos níveis macro e microeconômico.

No nível macroeconômico, as fontes domésticas de financiamento do investimento incluem:

1) financiamento do Orçamento do Estado;

2) poupança da população;

3) poupança de empresas, bancos comerciais, fundos e empresas de investimento, fundos de pensões não estatais, seguradoras, etc.

Para externo:

1) investimentos estrangeiros;

2) créditos e empréstimos externos.

Ao nível microeconómico, as fontes internas de investimento incluem os fundos próprios gerados na empresa para assegurar o seu desenvolvimento.

A base dos recursos financeiros próprios da empresa, formados a partir de fontes internas, é a parte capitalizada do lucro líquido, depreciação, investimentos dos proprietários da empresa.

Os recursos de investimento de uma empresa atraídos de fontes externas caracterizam aquela parte deles que é formada fora da empresa.

Abrange tanto o capital próprio como o capital de dívida atraídos de fora.

Isso inclui financiamento do governo, empréstimos para investimento, recursos captados pela colocação de títulos próprios e vários outros.

De acordo com a nacionalidade dos proprietários do capital, são alocados recursos de investimento, que são formados à custa do capital nacional e estrangeiro.

Os recursos de investimento formados à custa do capital nacional distinguem-se por uma grande variedade de formas e, em regra, são mais acessíveis às pequenas e médias empresas.

Formado à custa do capital estrangeiro, os recursos de investimento garantem principalmente a implementação de grandes projetos de investimento real da empresa relacionados à melhoria da tecnologia, reconstrução.

De acordo com o título de propriedade, os recursos de investimento são divididos em dois tipos principais - próprios e emprestados.

Fontes próprias de investimento - este é o valor total dos fundos da empresa de sua propriedade e que fornecem suas atividades de investimento.

As fontes próprias de financiamento de investimentos incluem:

1) capital autorizado;

2) lucro;

3) encargos de depreciação;

4) fundos especiais formados à custa do lucro;

5) reservas na fazenda;

6) fundos pagos pelas autoridades de seguros sob a forma de compensação por perdas.

Os fundos próprios também incluem fundos doados à empresa para investimento direcionado.

Os recursos próprios da empresa, pela forma como são captados, podem ser tanto internos (por exemplo, lucro, depreciação) quanto externos (por exemplo, colocação adicional de ações).

Os valores captados pela empresa nessas fontes não são devolvidos.

As entidades que disponibilizaram esses recursos, via de regra, participam da receita da venda de investimentos com base na participação compartilhada.

As fontes de investimento emprestado caracterizam o capital atraído pela empresa em todas as suas formas de forma reembolsável.

Todas as formas de capital emprestado usado por uma empresa em suas atividades de investimento representam suas obrigações financeiras a serem reembolsadas em termos predeterminados (prazos, juros).

As entidades que forneceram recursos nessas condições, via de regra, não participam de receitas de atividades de investimento.

Dadas as suas capacidades na escolha de uma fonte de financiamento do investimento, bem como vantagens e desvantagens, a empresa reduz a probabilidade de risco.

A administração deve olhar mais de perto as principais fontes de financiamento para investimentos de capital, analisando seus aspectos positivos e negativos.

Capital Social - o montante inicial dos fundos fornecidos pelo proprietário para assegurar as atividades estatutárias da empresa.

O capital autorizado é a principal e, em regra, a única fonte de financiamento no momento da criação de uma organização comercial.

É formado durante o investimento inicial dos fundos.

Seu valor é fixado no ato do registro da empresa, e quaisquer alterações no tamanho do capital autorizado (emissão adicional de ações, redução do valor nominal das ações, realização de contribuições adicionais, admissão de novo participante, participação de parte do lucro, etc.) são permitidas apenas nos casos e na forma prescrita pela legislação vigente e documentos constitutivos.

No capital autorizado de uma empresa durante sua criação, os fundadores podem investir tanto fundos monetários quanto ativos tangíveis e intangíveis.

No momento da transferência de ativos na forma de contribuições para o capital autorizado, a propriedade dos mesmos passa para a entidade econômica, ou seja, os investidores perdem o direito a esses objetos.

Assim, o participante só tem direito à indemnização da sua quota, previamente acordada, no âmbito do património residual, em caso de desistência da sociedade ou liquidação do empreendimento.

Mas ele não tem o direito de devolver os objetos transferidos a ele de uma só vez na forma de uma contribuição ao capital autorizado.

Segue-se que o capital autorizado reflete o valor das obrigações da empresa para com os investidores.

Mas também o capital autorizado da empresa garante os interesses de seus credores, determinando o valor mínimo de sua propriedade.

O capital autorizado mínimo de uma sociedade anônima aberta, para algumas formas organizacionais e jurídicas de negócios (seu valor é limitado a partir de baixo) deve ser de pelo menos mil vezes o valor do salário mínimo (salário mínimo) na data de seu registro , e para uma empresa fechada - pelo menos cem vezes o valor do salário mínimo.

As ações distribuídas no momento da constituição da sociedade deverão ser integralizadas no prazo previsto no estatuto, sendo que pelo menos 50% das ações distribuídas deverão ser integralizadas no prazo de três meses a contar da data do registo estadual da sociedade, e o restante - no prazo um ano a partir da data de seu registro.

Capital extra - a fonte de recursos do empreendimento, reflete o aumento do valor dos ativos não correntes em resultado da reavaliação de ativos fixos e outros ativos tangíveis com vida útil superior a 12 meses.

Todos os tipos de ativos fixos estão sujeitos a reavaliação.

Também pode incluir o valor do excesso do preço real de colocação das ações em relação ao seu valor nominal (prêmio de ações da sociedade anônima).

O uso de capital adicional para fins de aquisição é proibido por regulamentos.

Capital de reserva - pode ser criado na empresa tanto em caráter obrigatório como no caso de estar previsto nos documentos constitutivos.

A criação de fundos de reserva (reserva) é obrigatória para as sociedades anônimas abertas e empresas de capital estrangeiro.

De acordo com a Lei Federal nº 26.12.1995-FZ de 208 de dezembro de 15 “Sobre Sociedades por Ações”, o valor do fundo de reserva é determinado no estatuto da empresa e não deve ser inferior a XNUMX% do capital autorizado.

A formação do fundo de reserva é realizada por deduções anuais obrigatórias dos lucros até atingir o valor estabelecido.

O capital de reserva pode ser utilizado por deliberação da assembleia geral para cobrir os prejuízos da empresa, bem como para resgatar as obrigações da empresa e recomprar as suas próprias acções na ausência de outros fundos. O capital de reserva não pode ser utilizado para outros fins.

Lucro líquido - a principal forma de rendimento da empresa.

É definido como a diferença entre o produto da venda dos produtos (obras, serviços) e o seu custo total.

O lucro líquido alocado para fins de investimento pode ser coletado em um fundo de acumulação ou outros fundos de finalidade semelhante criados pela empresa (por exemplo, um fundo de desenvolvimento), ou reinvestidos nos ativos da empresa como um saldo de lucro não distribuído, que praticamente não ocorre em empreendimentos recém-inaugurados.

Muitas vezes, as empresas tentam compensar a falta de recursos financeiros aumentando os preços de seus produtos.

No entanto, com o aumento dos preços, a empresa enfrenta algumas dificuldades devido às restrições de demanda. Eles podem levar a problemas com a venda de produtos e, em seguida, a um declínio na produção.

Isso pode colocar muitas empresas à beira da falência.

Algumas empresas, a fim de encontrar os recursos necessários para o investimento, aumentam constantemente os preços de seus produtos, o que faz com que seus produtos se tornem muito mais caros do que os melhores.

Estas empresas encontram-se numa situação extremamente difícil, da qual por vezes é impossível sair.

Portanto, a venda de produtos torna-se problemática e o destino do empreendimento é incerto.

O governo está tomando medidas que facilitarão às empresas a geração de recursos financeiros necessários para o desenvolvimento da produção, especialmente por serem hoje uma das principais fontes de investimento da economia.

Ampliar o leque de oportunidades para as organizações ajudará na decisão sobre a isenção total do imposto de renda sobre investimentos, que passa a vigorar a partir de 1º de janeiro de 1992.

Isso poderia servir como um importante incentivo para aumentar a atividade de investimento.

No entanto, dado o alto nível de expectativas de inflação e a falta de competição pelo mercado de produtos manufaturados em muitos setores, a liberação de recursos para financiar investimentos de capital não tem, por si só, certo impacto nas decisões de investimento.

O crescimento inflacionário desvalorizou os fundos próprios das organizações recebidos das deduções de amortizações, tendo esta fonte de investimento efectivamente desvalorizado.

O aumento do custo dos ativos fixos das organizações e sua depreciação proporcional aos índices inflacionários permite aumentar as fontes de recursos próprios para financiar investimentos de capital.

Para duplicar a sustentabilidade das poupanças próprias das organizações, em agosto de 1992 o governo decidiu reavaliar os ativos fixos para estabelecer seu valor contábil a preços e condições de reprodução adequados.

Portanto, uma das principais formas de aumentar a atividade de investimento doméstico por meio da indexação regular do valor contábil dos ativos fixos poderia ser a proteção antiinflacionária do fundo de amortização.

O rápido aumento do défice orçamental do Estado não permite contar com a solução dos problemas de investimento através de fontes centralizadas de financiamento.

Com recursos orçamentários insuficientes como fonte potencial de investimento público, será necessário passar do financiamento irrevogável do orçamento para o empréstimo.

A supervisão sobre o uso direcionado de empréstimos concessionais se tornará mais difícil.

Para assegurar o reembolso do empréstimo, será introduzido um sistema de penhor de bens imobiliários, nomeadamente terrenos.

Atualmente, há necessidade de manter a infraestrutura federal, criar equipamentos estruturais especialmente eficazes, superar as consequências de situações de emergência, desastres naturais e resolver os problemas econômicos e sociais mais agudos.

Do ponto de vista do financiamento orçamental, na fase de superação da crise, as áreas prioritárias serão:

1) manutenção do potencial científico e produtivo;

2) a alocação de investimento público para estimular o desenvolvimento de áreas agrícolas e de matérias-primas essenciais que solucionem os problemas de combustíveis, energia e alimentos;

3) a atribuição de subsídios para fins sociais a áreas subdesenvolvidas com um nível de vida muito baixo da população, que não conseguem travar o seu declínio sozinhas.

As relações de mercado na atividade de investimento afetam principalmente as suas fontes. [1]

Falando das fontes de investimento em geral, podemos dizer que são determinadas pelo nível de desenvolvimento económico.

A redução do produto interno bruto para metade com a diminuição e deterioração da estrutura do volume de negócios do comércio externo com o aumento do défice da balança de pagamentos fala por si. O consumo interno e os fundos de poupança são consumidos pela inflação e pela falta de pagamentos, o que retarda o processo de reprodução e o desenvolvimento económico.

Autor: Maltseva Yu.N.

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