Títulos na Federação Russa. Tipos e características

A classificação dos valores mobiliários é determinada principalmente pela finalidade a que se destinam, que por sua vez determina as condições de emissão, cotação e sua rentabilidade. Nesta base, os títulos são divididos em:

1) ações de empresas privadas, mistas e estatais;

2) títulos de sociedades por ações, bancos e instituições financeiras;

3) semi-títulos (vouchers);

4) Instrumentos financeiros (letras, poupanças, depósitos, certificados de investimento);

5) títulos públicos:

a) GKOs com prazo de validade de três meses b) GKOs com prazo de validade de seis meses c) GKOs com prazo de validade de oito meses d) GKOs com prazo de validade de um ano e) Títulos de empréstimos nacionais em moeda estrangeira e Vnesheconombank f) instrumento financeiro (certificado ouro do Ministério das Finanças da Federação Russa).

ações servem a três propósitos principais. Em primeiro lugar, sua liberação é necessária ao organizar uma sociedade anônima para fornecer a uma nova empresa um certo capital inicial para o desenvolvimento da atividade econômica. Em segundo lugar, trata-se da atração de recursos financeiros adicionais já no curso da atividade econômica. Em terceiro lugar, a emissão de ações é utilizada para troca com o objetivo de fusão com outra sociedade. A rentabilidade das ações é determinada exclusivamente pelo pagamento de dividendos sobre elas.

Os títulos emitidos por empresas têm como único objetivo a captação de recursos para renovação de capital fixo, substituição de equipamentos e ampliação da capacidade produtiva. Em regra, as obrigações são emitidas em três casos, quando as sociedades ou empresas não dispõem de fontes financeiras próprias (lucro e depreciação) suficientes para expandir as suas atividades económicas.

Uma característica dos títulos emitidos por empresas são os prazos diferenciados: a partir de um ou mais anos. Os rendimentos dos títulos geralmente são determinados pelo pagamento anual de juros (que é bastante alto).

O próximo tipo importante de títulos são títulos emitidos pelo governo central e governos locais, geralmente para cobrir déficits orçamentários. O fato é que o poder executivo não tem arrecadação tributária suficiente para equilibrar seus gastos orçamentários, e a emissão de dinheiro gera inflação. Portanto, um importante elemento adicional de cobertura de custos é empréstimos do governo, ou seja, a emissão de títulos por vários níveis do poder executivo (central e local) por diferentes períodos - de várias semanas a vários anos. Dependendo do período de emissão dos títulos, sua renda flutua, ou seja, o percentual pago aos compradores pelo estado.

Assim, o mercado de títulos, dependendo do tipo de títulos, é dividido em mercados de ações, títulos privados e títulos públicos. Os dois últimos são às vezes chamados de mercado de títulos. Entre esses tipos de títulos há concorrência constante em termos de rentabilidade, ou seja, estamos falando da razão entre dividendos sobre ações e juros pagos sobre títulos privados e governamentais, por um lado, e a razão entre juros sobre títulos privados e governamentais obrigações, por outro.

Autor: Shevchuk D.A.

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