Operações do Banco Central da Federação Russa no mercado aberto

A Lei do Banco da Rússia prevê que o Banco Central realize operações no mercado aberto. O artigo 39.º estabelece que por operações de mercado aberto entende-se a compra e venda pelo Banco de bilhetes do tesouro, obrigações da dívida pública e outros títulos da dívida pública, operações de curto prazo com títulos com posterior reversão.

Em países com um mercado de valores mobiliários desenvolvido, o método mais comum de regulação monetária são as operações de mercado aberto que afetam as atividades dos bancos comerciais através da quantidade de recursos disponíveis. Se o banco central vende títulos no mercado aberto e os bancos comerciais os compram, os recursos destes últimos e, consequentemente, sua capacidade de conceder empréstimos aos clientes é reduzido. Isso leva a uma redução na oferta de moeda em circulação e a um aumento nos juros do empréstimo. Ao comprar títulos no mercado de bancos comerciais, o banco central fornece recursos adicionais e expande sua capacidade de emitir empréstimos. As operações de mercado aberto contribuem para a regulação dos recursos bancários, taxas de juros e títulos públicos.

Para regular as taxas de juros de curto prazo, são tradicionalmente utilizadas as operações do banco central com letras de câmbio (do Tesouro e comerciais) e títulos do governo de curto prazo. Vendê-los limita a disponibilidade do mercado monetário e leva a um aumento nas taxas de juros do mercado. Se o banco central não quiser permitir um aumento na taxa de juros de mercado, ele fornece suporte aos bancos comprando títulos e títulos de curto prazo deles às taxas atuais de mercado.

Os meios tradicionais de regulação das taxas de juros de longo prazo são as operações do banco central com obrigações governamentais de longo prazo. A compra de tais obrigações pelo banco central faz com que seu preço de mercado suba (como resultado de um aumento na demanda por elas). Um aumento no preço dos títulos significa uma diminuição em seu rendimento real, que é determinado pela razão entre o valor da receita do cupom de um título e sua taxa de mercado. Uma diminuição no rendimento real dos títulos de longo prazo leva a uma diminuição nas taxas de juros de longo prazo no mercado. A venda de títulos pelo banco central no mercado aberto faz com que seu preço caia e aumente os rendimentos dos títulos e, portanto, as taxas de juros de longo prazo. Além disso, a compra e venda de títulos afeta as taxas de juros por meio da expansão ou restrição do caixa do banco.

Autor: Shevchuk D.A.

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